边际,但最多只有股价涨到净资产以上的价值。而且,烟蒂股大多数冷门,长期没有多少交易量,关键时想要变卖也不是那么容易。
所以,巴菲特在结合了股票价格安全,低市净率、市盈率的基础之上,再大胆的假设一下该公司未来的前景。所以,巴菲特敢于用3块钱买一块钱的资产,因为,他分析未来这个资产十年后可能增长到10块块钱,不亚于安全的烟蒂股的回报率。过20年之后,这个公司继续增长的化,则有可能创造几十块钱,这样一来,比较合理的价格,买入一家好公司股票,可能比非常低廉的价格买入平庸的公司或烟蒂股公司,更划算。
巴菲特式投资,技术含量比格雷厄姆要高一些,不确定性也更强一些。当然,收益率方面,巴菲特也超过了格雷厄姆。
当然,巴菲特绝没有否定格雷厄姆,而是因为,他实在没有办法,买到廉价的不可思议的股票,才会选择以合理价格买入好公司。当然,如果是以比合理价格低廉的多的价格买入好公司股票,这就更棒了。而若是以远远高估的价格买入好公司的股票,则有可能会吃亏!
格雷厄姆静态的价值投资,就是去菜市场买菜,把十块钱的菜砍到了两三块钱买下。
巴菲特式价值投资则是动态的价值投资,相当于是买入了一只母鸡,这只母鸡今后会源源不断下蛋,创造出比买入的母鸡要高十倍二十倍的效益。
王启年完全认同格雷厄姆和巴菲特的投资逻辑。
但他在进一步,既长期进行价值投资,也也把握一些短期的投机机会!即使是投机,也基于价值的基础上进行投机!
王启年的价值投机逻辑是——合理的价格买入一只母鸡,这个母鸡未来存在不断下蛋的可能,大家都认为这只母鸡会下很多很多蛋,开始想想鸡蛋会孵出小鸡,小鸡长大再生更多小鸡,未来可能获得成千上万只鸡,所以,他们愿意出比母鸡合理价格贵很多倍购买的时候。于是,王启年就愉悦的把母鸡卖给那些出高价购买的人们,提前兑现人们对母鸡未来业绩增长的预期。
胜大无疑就是被很多人看好,认为前途无量的那只“母鸡”!
……
2004年5月13日之后几天内,小伙伴价值投资公司,斥资1200万美元,在纳斯达克市场上扫货100万股胜大的股票,平均每股12美元。
接下来几个交易日,胜大的股价扶摇直上!
在5月24日,已经涨到16美元一股。也就是意味着,小伙伴公司已经在胜大这只股票上盈利了400万美元,浮动盈利30%!
而市场上无数人奔走,媒体上也在不断评论。胜大市值,即将要追赶网易、搜狐、新浪三大门户网站,拥有冲击中概股市值第一宝座。
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